宏源证券纳真科技：拟赴港ipo 扩大光模块及光芯片产能加强海外市场扩张

　　中证智能财讯 3月5日，纳真科技公司向香港联交所递交发行上市申请书。这是其第二次递表港交所。

　　招股书显示，纳真科技是全球光通信与光连接产品供应商，致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按全球光模块收入计，公司占有2.9%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第五；按中国光模块收入计，公司占有7.2%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第三。此外，根据同一资料来源，2024年，按全球数通光模块收入计，公司占有3.5%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第五，按全球FTTx光模块收入计，公司占有5.0%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第三，按中国光网络终端盒子收入计，公司占有4.1%的市场份额，在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第三。根据弗若斯特沙利文的资料，截至最后实际可行日期，公司亦是全球少数同时拥有光模块及光芯片研发及量产能力的企业之一。公司凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域多品类优质产品的量产交付能力，广泛赋能世界各地的云服务厂商、电信及网络设备供应商与运营商。

　　据招股书，纳真科技拟使用募集资金持续投资新产品和技术的研发；扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；加强业务推广及海外市场扩张；国内及海外市场进行光通信价值链的战略投资及收购；营运资金及一般企业用途，以支持公司业务营运及增长。

　　财务数据方面，2024年度，公司实现营业收入50.87亿元，同比增长20%；归母净利润8949万元，同比下降58.48%；经营活动产生的现金流量净额为-6.16亿元，上年同期为7.99亿元；据申请书显示，纳真科技基本每股收益为5.95元，平均净资产收益率为4.58%。

　　2025年1月1日至2025年6月30日，公司实现营业收入42.16亿元，同比增长124.01%；归母净利润5.1亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为5.5亿元，上年同期为-3.13亿元；据申请书显示，纳真科技基本每股收益为33.99元，平均净资产收益率为23.61%。

　　2024年，公司经营活动现金流净额为-6.16亿元，同比减少14.15亿元；筹资活动现金流净额14.33亿元，同比增加12.17亿元；投资活动现金流净额-6.96亿元，上年同期为-9.93亿元。

　　2025年1月至6月，公司经营活动现金流净额为5.5亿元，同比增加8.63亿元；筹资活动现金流净额-21.51亿元，同比减少25.23亿元；投资活动现金流净额21.08亿元，上年同期为-1604万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年6月，公司预付账款较上期末减少93.57%，占公司总资产比重下降22.03个百分点；货币资金较上期末增加162.94%，占公司总资产比重上升8.96个百分点；应收票据及应收账款较上期末增加13.35%，占公司总资产比重上升8.58个百分点；存货较上期末增加5.4%，占公司总资产比重上升5.44个百分点。